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沽空報告五連發VS安踏股價十連漲:渾水手段失效了?

摘要 【沽空報告五連發VS安踏股價十連漲:渾水手段失效了?】7月24日,安踏體育(02020,HK)盤中一度達到60.5港元/股,創下歷史新高,截至收盤,安踏體育報價60.45港元/股,漲幅為3.33%。至此,安踏體育股價已連續十個交易日上漲。股價“十連升”的安踏體育連日來卻遭到沽空報告的“五連發”。7月7日至7月21日,知名沽空機構渾水(Muddy Waters Research)在其官網上接連發布五份針對安踏體育的沽空報告,報告集中指控安踏體育存在通過“秘密控制”分銷商操縱財報、大股東利益輸送、子品牌斐樂銷售數據存在欺詐等問題。(每日經濟新聞)

  7月24日,安踏體育(02020,HK)盤中一度達到60.5港元/股,創下歷史新高,截至收盤,安踏體育報價60.45港元/股,漲幅為3.33%。至此,安踏體育股價已連續十個交易日上漲。

  股價“十連升”的安踏體育連日來卻遭到沽空報告的“五連發”。7月7日至7月21日,知名沽空機構渾水(Muddy Waters Research)在其官網上接連發布五份針對安踏體育的沽空報告,報告集中指控安踏體育存在通過“秘密控制”分銷商操縱財報、大股東利益輸送、子品牌斐樂銷售數據存在欺詐等問題。

  不過,面對指控,安踏體育方面均發布澄清公告,稱“董事會強烈否認沽空報告中的指控,認為有關指控并不準確且具誤導性”。

  數次交鋒,安踏股價十連升

  7月以來,渾水與安踏體育之間數次“交鋒”,《每日經濟新聞》記者進行了連續報道。在第一份沽空報告中,渾水認為,在大約46個一級分銷商中,安踏秘密控制了超過40個,秘密控制的分銷商銷售合計占安踏品牌銷售額約70%。而這些分銷商大多自稱是安踏的子公司。

  對此,安踏體育澄清表示,部分分銷商自稱是安踏子公司并不具備法律意義,而是分銷商為了推廣業務的便利,僅表明其為安踏品牌一份子的事實。

  在第二份沽空報告中,渾水將矛頭指向了公司大股東,認為安踏賤賣資產。報告稱,2008年,安踏體育以1.874億元的價格出售上海鋒線體育用品有限公司(以下簡稱上海鋒線),其中1.814億元被用于支付安踏對上海鋒線的應收賬款,即實際成交價格為600萬元。安踏體育對該指控同樣表示強烈否認。

  記者注意到,安踏體育曾在2008年5月公告稱,上海鋒線及其附屬公司的綜合經審核凈虧損約為550萬元。兩份沽空報告發布之后,安踏體育股價出現小幅震蕩,隨后緩慢上行,截至7月9日當日收盤,微漲0.2%。

  但渾水依舊不依不撓,更多的沽空報告也接踵而至。在第三份沽空報告中,渾水指控安踏在FILA門店的所有權問題上撒了謊,投資者不能依賴FILA的財務,安踏的財務完全不可靠;第四份沽空報告,則是對渾水此前的指控進行匯總,直指安踏體育“謊話連篇”;而在第五份報告中,渾水將重點放在安踏看似最大的“第三方”供應商上,“我們認為,安踏將成本從其生產實體轉移到該供應商身上”。

  目前來看,在安踏體育“十連升”的股價表現面前,渾水的五份沽空報告似乎威力一般。盡管其在第四份沽空報告中列舉了自己的“戰績”:在渾水做空過的所有公司中,無一例外都會否認所有的指控。此外,渾水已經做空了14家中國公司,其中6家公司退市,1家公司停牌5年,2家被管理層溢價收購,2家公司股價下跌超90%。

  多家機構給出“買入”評級

  渾水等國外做空機構的“硬手段”在業內有目共睹,而中概股則是他們的重點狙擊對象,中概股的“做空史”上不乏慘烈的案例:2011年11月,渾水沽空彼時在納斯達克上市的分眾傳媒,致使其股價暴跌40%,隨后,渾水接連發出四篇沽空報告。最終,2013年5月,分眾傳媒完成私有化退市;而在今年的6月23日,沽空機構Bonitas發布報告質疑波司登財務造假、虛假交易等問題,次日上午,公司股價一度下挫逾20%,創下了一小時蒸發60億元的跌盤記錄。

  但意外的是,渾水此次集中火力沽空安踏體育之后,后者的股價卻相當“堅挺”,是沽空機構的手段失效了嗎?在上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄看來,這或許是得益于相關利益群體的托盤。“沽空一次就漲一次,這是因為有機構與企業本身的托盤,最多只是小散戶開溜而已。”

  值得注意的是,7月22日,安踏體育發布的一則公告顯示,安踏品牌及其他品牌產品銷售持續強勁增長,預計上半年經營溢利(按綜合基準)將同比增長不少于50%,股東應占溢利(按綜合基準,經考慮分占合營公司虧損)將增長不少于25%。

  此外,多家券商機構對安踏體育給出“買入”評級,大和證券7月23日發表研究報告稱,相信安踏仍是在行業不明朗下最受惠的公司,維持予其目標價63.6元及“買入”評級。同時,其他大行對股份給予正面評級,高盛上調目標價1.8%至67.2元,評級維持“買入”;而摩通則由66元升至70.8元,評級維持“增持”。

  不過,程偉雄向記者補充表示,“預計沽空機構還不會偃旗息鼓,目前來看,安踏的回復只是堅決否認而已,但對于沽空機構提出的問題,其實需要公司從實質證據上進行反駁,只是蒼白的文字公告是不夠的。另外,畢竟中國企業的成長年限還不長,成長過程中難免存在一定的經營缺陷,但從主方向上看,(安踏)一直在快速成長,也在快速糾錯。”

(文章來源:每日經濟新聞)

責任編輯:CFBJ 專題:

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