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中信建投策略:科創板首秀表現優異 定價效率大幅提升

中富網快訊:摘要 【中信建投策略:科創板首秀表現優異 定價效率大幅提升】科創板首日整體而言表現是非常優異,市場定價效率高于現有A股市場。我們長期看好中國科技創新驅動經濟發展。芯片為代表的半導體產業、操作系統和云計算為代表的計算機產業、5G為代表的通信產業、創新藥為代表的生物醫藥產業、精密儀器為代表的高端裝備制造業、新能源新材料等都具有長期的機會。(建投策略研究)

  事件:

  科創板首批25只個股全線大漲,總成交額近500億。截至收盤,25家公司首日平均漲幅139.5%。

  簡評:

  1、科創板整體表現優異

  從當前市場的表現來看,首批上市的科創型企業表現都比較優異,交易活躍。25只科創板股票平均漲幅為139.5%。其中漲幅最高的是安集科技,漲幅達到了400%;漲幅最低的是星光光電,漲幅達到84%。16家科創板企業漲幅超過100%。

  從流動性來看,科創板首日換手率都在65%以上。換手率超過80%的是安集科技、心脈醫療、西部超導和鉑力特。高換手率使得投資者意見分歧得到了充分的表達,也意味著市場流動性良好,定價效率大幅度提升。

  科創板首日整體表現優異,反映了投資者對科創板持樂觀的態度。看好中國經濟科技創新和長期向好的投資機會。

  2、日內交易反映出定價效率大幅提升

  從日內交易情況來看,整個交易過程可以分為大致三個階段。第一階段是開盤到10點之間,科創板開盤漲幅平均達到141%,因為估值超過了行業平均,部分投資者選擇分批賣出,市場出現了第一次臨時停牌。上午10點,25只股票平均漲幅為85%。換手率平均在30%左右。

  第二階段是10點到11點30上午收盤,市場重新進入回調后的上漲階段。截止11點30,25家企業平均漲幅159.6%,反映了投資者長期樂觀的態度。安集科技上漲率先觸及第二次臨時停牌,上漲幅度達到400%以上,西部超導、心脈醫療等也迅速上行,科創板整體表現優異。從換手率來看,換手率達到50%以上,安集科技換手率達到71%,西部超導達到67%。

  第三階段是下午1點到3點。科創板整體進入了平穩運行的狀態。市場表現平穩,換手率小幅增加。股票的價格逐步向價值收斂。

  除了換手率外,我們注意到科創板的臨時停牌安排充分的發揮了價格穩定的作用。上午下跌30%后,股票臨時停牌,投資者經過冷靜的考慮后重新開始交易,日內價格走向重新上行。上漲觸及臨時停牌后,價格也不再迅速上行,未出現過于極端的行情。臨時停牌機制有助于市場穩定。

  3、盤后交易觀察

  從盤后交易來看,25只股票盤后交易量相對于盤中交易量都較少。這從側面印證了科創板首日定價效率大幅提升的效果。

  4、科創板與主板的表現

  主板和科創板的走勢出現了一定的分化,這主要是短期資金流動形成的波動。主板中銀行、地產、家電等傳統價值板塊表現仍然良好。主板中具備持續良好盈利能力的企業下跌幅度較小,科創板的推出對主板中績差股形成了進一步的劣汰作用。

  未來科創板和主板將呈現出類似于紐交所和Nasdaq市場的特征,兩個市場都走出長期牛市。在科技創新驅動經濟發展的過程中充分的反映經濟周期運動和科技創新的成果。

  5、投資策略

  科創板首日整體而言表現是非常優異,市場定價效率高于現有A股市場。我們長期看好中國科技創新驅動經濟發展。芯片為代表的半導體產業、操作系統和云計算為代表的計算機產業、5G為代表的通信產業、創新藥為代表的生物醫藥產業、精密儀器為代表的高端裝備制造業、新能源新材料等都具有長期的機會。

  從機構投資者的角度來看,我們建議投資者做好專業化的分工,深刻做好科技產業研究后參與長期投資。我們看好科創板帶來的長期科技創新的機會。從個人投資者的角度來看,科創板對風險承受能力、研究水平、交易技巧都提出更高的要求,個人投資者通過基金等金融產品參與科創板投資。

(文章來源:建投策略研究)

責任編輯:CFBJ 專題:

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