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長江策略:8月中旬或迎來布局良機 增配“方向資產”

中富網快訊:摘要 維持七月觀點:中報期,盈利仍為核心矛盾,且前期市場對此預期或并不充分。8月中旬或迎來布局良機,一則盈利消化尾聲,二則政策對沖逐步明朗。建議投資者可在中報期逐步進行倉位上的風格切換,向高端制造與TMT逐步傾斜。

  核心觀點

  1、從中報預告披露后次日的個股表現看,新興成長行業并未體現出“低預期”。

  2、基金重倉股體現更強的博弈表現。預告高增的個股次日較易負超額,體現投資者對抱團分化的擔憂、或者此前存過高的預期。另一方面,可重點關注次日跑出正超額的低增個股組合。其中或存“逆向投資”的機會。

  3、中報期,盈利風險消化仍是核心矛盾。三季度末,待盈利消化、政策對沖逐步明朗后布局。同時,風格切換也將可期。

  中報預告披露后的個股“百態”

  近期市場有明顯的短期風格變化,成長優于價值。當然,目前市場對風格切換及抱團分化依然存疑。本篇周報,我們觀察個股中報預告披露后次日的超額表現,發現新興產業(創業板披露率較高)雖然增速一般,但并未低于預期。

  另外,基金重倉股體現出較為明顯的博弈色彩。預告高增的個股次日較易負超額,體現投資者對抱團分化的擔憂、或者此前存過高的預期。另一方面,可重點關注次日跑出正超額的低增個股組合。其中或存“逆向投資”的機會。

  維持七月觀點:中報期,盈利仍為核心矛盾,且前期市場對此預期或并不充分。8月中旬或迎來布局良機,一則盈利消化尾聲,二則政策對沖逐步明朗。建議投資者可在中報期逐步進行倉位上的風格切換,向高端制造與TMT逐步傾斜。

  行業配置:建議逐步增配“方向資產”

  行業配置:①逆周期+政策加碼,關注5G、新能源、自主可控、網絡安全等;②弱周期+增值稅/高股息,關注啤酒、小食品、紡服及高股息組合;③底倉重視大金融中大行、龍頭地產的配置性價比。

  主題配置:關注國資國企改革

  國企改革是個漫長的過程。2019年,“1+N”政策體系尤其是細化政策落地疊加地方財政壓力倒逼是今年國改的核心推動力,建議分三條線索關注地方國改。

  風險提示:

  1。經濟超預期下滑;

  2。全球貿易環境變化超預期。

(文章來源:長江策略)

責任編輯:CFBJ 專題:

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