中國財富網

>通信行業:二季度板塊基金持倉歷史低位 5G機遇到來

通信行業:二季度板塊基金持倉歷史低位 5G機遇到來

中富網快訊:摘要 【通信行業:二季度板塊基金持倉歷史低位 5G機遇到來】短期看,展望下半年國內5G建網催化顯著,除了政策加碼,5G終端手機的商用和發布,以及5G應用的成熟和推廣,都將帶動基站出貨量和上游元器件需求量的提升,利好板塊核心受益標的。

  一季度公募基金對通信公司的持倉降到了歷史低位(2.62%)僅次于中興事件后;持倉市值比上季度減少了76.6億元,剔除被動指數基金后減倉32.0億元,板塊關注度和倉位均處于歷史低位。

  二季度板塊內部出現“抱團”現象,核心標的持倉重新聚焦龍頭。1)數量上,通信重倉股數量減少。2)相對指標方面,持倉市值前十大公司的市值占比略有提升,持倉趨于集中,說明板塊內也出現基金“抱團”的現象,公募基金更專注于5G細分龍頭。另外,2019年Q1~Q2,基金持倉市值前10大公司名單變動較小。基金重倉公司集中在射頻器件(PA、天線、PCB、連接器等)、主設備和IDC等細分領域的公司。隨著板塊熱度觸底回升,5G預期升溫,有望逐步向更多新領域擴散。

  歷史規律看,公募基金在低位加倉往往帶來較大的板塊修復行情。通信板塊在4G高峰過后逐步進入下游資本支出周期性下行階段,公募基金板塊配置逐年降低。特別是2018年Q2中興事件過后,通信板塊資產配置一度下降到歷史低位,2019年Q1出現了階段性的市場重估行情。2019年Q2以后,5G牌照尚未落地,在科技博弈的背景下,通信板塊倉位再次降到歷史低位水平。我們認為隨著5G逐步落地,階段性機會將會出現。

  板塊中報靚麗,行業低點已過,波瀾壯闊的5G周期即將開啟。我們認為,通信行業低點已過,全球4G市場深度擴容,5G初步建設起量,驅動板塊上市公司業績邊際改善。從2019年半年報業績預告的表現來看,5G核心個股業績實現高增長(滬電股份同比+124%~154%,深南電路同比+50%~70%,飛榮達同比+107%~136%,新易盛扭虧為盈等)。

  短期看,展望下半年國內5G建網催化顯著,除了政策加碼,5G終端手機的商用和發布,以及5G應用的成熟和推廣,都將帶動基站出貨量和上游元器件需求量的提升,利好板塊核心受益標的。

  中長期看,3G、4G時代通信產業超額投資收益明顯,5G不容錯過:3G時代的蘋果產業鏈,4G時代的移動應用的流量紅利,分別驅動TMT板塊內熱點輪番接力的長牛行情。在5G時代,以華為為首的國產通信產業鏈,盡管在高端器件領域仍需時日突破,但產業鏈的廣度和深度已成為全球樣板。隨著華為海思“備胎計劃”轉正,國內科創板融資支持,國產化替代的歷史性大機會將開花結果,最終,5G基站、5G手機、5G操作系統、AI應用有望形成全面突破。

  持續重點推薦:

  主設備商【中興通訊/烽火通信】,PCB及覆銅板【滬電股份/深南電路/生益科技/華正新材】,國產環形器【天和防務】,光模塊【新易盛】,國產FPGA【紫光國微】。重點關注:國產濾波器【世嘉科技】。

  風險提示:

  貿易摩擦對市場估值波動的影響。

  行業分析>>>

  通信行業:中國電信租賃式集采5G設備 華為5G海外拓展順利

  通信行業周報:上海市加快推進5G網絡建設 聯通披露5G基站設備路標規劃

(文章來源:安信證券)

責任編輯:CFBJ 專題:

圖說財富

九城娱乐注册